“8号文”发布后
银行理财首现量价齐升
银监会“8号文”发布已近两月，银行理财市场似有企稳迹象。上周或因受到短期资金面收紧影响，银行理财市场在新规发布后首现量价齐升，单周新发产品达559款，周均预期收益率上涨3BP。虽然银行理财市场是否回暖有待进一步确认，但理财产品的收益率再降空间已不大。
新规后首现量价齐升
金牛理财监测数据显示，上周（5月11日-5月17日）76家银行共新发非结构性人民币理财产品559款，环比前周增发67款；新发产品平均预期收益率为4.24%，环比上涨3BP，这是银行理财新规发布以来，首次单周量价齐升。从收益率分布来看，上周4%-5%区间产品数量和市场占比有明显上升，而收益率在3%以下的产品市场占比有所下降。值得注意的是收益率在5%以上的产品共有20款，环比增长100%。
从银行类型来看，上周各银行类型的理财产品发行量均有上升，国有商业银行和股份制银行的产品预期收益率均止跌回升，而城商行和农商行收益率下行。具体来看，国有商业银行理财产品发行188款，环比前周增加21款，预期收益率环比上涨10BP至3.94%；股份制银行发行181款，环比增发30款，预期收益率上行5BP至4.39%；城商行发行152款，环比增发8款，预期收益率小幅下降2BP至4.49%；农村商业银行发行33款，环比增发6款，预期收益率降15BP至4.12%。上周预期收益率最高的产品分布在股份制商业银行，而最低的产品均分布在农村商业银行。
从收益类型来看，上周各收益类型的产品发行量继续增加，其中非保本浮动收益型产品增幅更大一些，其市场占比小幅回升。由于非保本产品的收益率回升也较为明显，可以说其带动了上周银行理财市场收益率的整体上行。具体来看，非保本浮动收益型发行370款，环比增加48款，平均预期收益率上涨5BP至4.47%；保证收益型发行44款，环比前周增加13款，平均预期收益率下降6BP至3.74%；保本浮动收益型发行130款，环比增加5款，平均预期收益率微升2BP至3.79%。
从投资期限来看，上周各期限的产品发行量继续呈增长态势，其中1-3个月期限产品由于增幅相对较小，其市场占比下滑至60%，而3个月以上期限产品的市场占比则相对上升。收益率方面，1-3个期限产品收益率表现稳定，中长期产品收益率涨幅明显。具体来看，上周1个月以下的产品共发行19款，环比增加4款，平均预期收益率环比下降7BP至3.58%；1-3个月期限的产品发行335款，环比增加12款，预期收益率4.08%，环比持平；3-6个月期限的发行129款，环比增加29款，预期收益率微升1BP至4.47%；6-12个月期限的产品发行67款，环比增加16款，预期收益率上涨5BP至4.65%；1年期以上产品发行7款，环比增加5款，平均收益率35BP至5.63%。不难看出，上周中长期产品市场占比和收益率同时上升，为整体收益率的上行做出了较大贡献。
理财市场现企稳迹象
上周央行回笼资金的力度明显加大，公开市场上结束了连续三周的净投放，实现净回笼350亿元。由于还受到财*缴款的影响，上周资金面有所收紧，市场利率明显上行。上周五，隔夜SHIBOR利率上行至2.84%，较前一周上涨70BP，7天利率上行至3.58%，较前一周上行62BP。
或因受到短期资金面收紧影响，上周银行理财市场量价齐升，在连续数周低迷和下跌后终于呈现企稳迹象。发行量逐渐恢复的同时，上周银行理财的预期收益率较上周回升了3BP，虽然不能就此认定银行理财市场已经回暖，但毕竟经过近两个月的调整，多数银行非标债权类资产的比例接近达标，理财产品的收益率下降空间已不大。未来如果没有新的更严厉的监管*策出台，银行理财产品发行量仍会逐步回升，收益率短期或在当前水平小幅波动。
目前，短期限产品收益率仍处在低位，而中长期产品收益率上涨较为明显，并且集中了大部分高收益产品。投资者选择产品时可重点关注中长期产品，以获取高收益。此外，从银行类型来看，高收益产品仍旧集中在部分股份制银行和城商行，例如上周中信银行（行情,资金,股吧,问诊）发行的20款非结构性人民币理财产品的平均预期收益率达5.15%，温州银行的4款产品平均预期收益率也超过了5%。因此，投资者可继续重点关注此类银行的新发产品。