房地产行业:投资开工短暂回落 板块价值持续凸显
3月单月成交维持高位,累计成交增幅略有回落.
2013年1-3月全国商品房销售面积20898万平方米,同比增加37.1%;其中,住宅销售面积上升41.2%;商品房销售额13992亿元,同比增长61.3%;其中,住宅销售额上升69%。单月来看,商品房销售面积和销售额虽较前2个月略有放缓,但仍然保持高位,分别增长26.6%和46.5%。目前销售势头仍然良好,预计后几个月的销售增幅将继续扩大。
1-3月全国房地产开发投资累计增长20.2%,单月投资增速略有下降.
2013年1-3月全国房地产开发累计投资13133亿元,同比增长20.2%。自今年年初以来房地产开发投资增速始终维持在20%以上,由于3月单月投资增速17.61%,略低于前2个月,导致前3月累计增速较前2个月小幅回落2.6个百分点,但不影响我们对投资回暖的判断。
单月新开工面积再次回落,库存替代指标上升.
2013年1-3月全国房地产开发企业房屋施工面积47.9亿平方米,同比增长17%,新开工面积2.92亿平方米,同比下降0.8%。3月单月新开工面积同比下降20.2%,继前2个月转好后,本月再次回落。库存替代指标显示3月末的库存指数为-20.1%,较前2个月有所上升,但仍然为负。国五条的出台使新开工数据短暂下降,但我们维持库存消化已接近尾声的判断,预计未来新开工面积增速仍将逐季回升。
2013年1-3月房地产开发资金来源同比增长29.3%.
2013年1-3月房地产开发企业本年资金来源26962亿元,同比增长29.3%,增速较前2个月稍有回落。地产开发资金来源构成中除利用外资外,其余各项增速均有不同程度回落。其中其他资金累计同比增速年初以来一直保持50%以上的增速,说明连续几个月的销售回暖使企业的现金回款加速回暖。
重点标的推荐:南国置业、亿城股份、荣盛发展.
国五条大幅降低了企业的开工意愿,叠加季节性因素致单月新开工大幅下滑,销量持续回升将促使开工逐步恢复,*策的不确定因素导致需求持续快速释放,在刚需占绝对主导的市场中,调控对供给预期的影响显然更大,经济弱复苏下,早周期的地产板块具有持续的相对优势,维持推荐,继续看好南国置业,亿城股份、荣盛发展以及招保万金。
风险提示.
非理性调控的进一步升级。