文/朱振鑫如是金融研究院首席研究员
张明照如是金融研究院高级研究员
对于广大的新中产投资者来说，防范风险永远比博取收益更重要。尤其在金融大退潮的背景下，新中产面临的财富风险不仅不会消失，而且可能会越来越严重，财富洗牌正在开始。新中产投资风险指北旨在通过对最新“爆雷”机构和产品的梳理和分析，帮助大家揭开投资风险的面纱，远离血本无归的悲剧。同时也希望为各位投资者、从业者搭建平台，相互交流，分享素材。
财富风险指北第一期统计了年1-3月“爆雷”机构和产品，共有8家机构、32只产品出现风险。“爆雷”机构中有5家公司是P2P、1家私募基金、1家财富管理公司和1家建筑企业，P2P仍是最大的雷区。“爆雷”产品中有13只信托和7只私募债权基金（包括各种明股实债的基金），大部分是*信类违约，产品管理人不作为和融资方经营困境是爆雷的主要原因。
“爆雷”公司1.团贷网（P2P平台）：待偿还金额亿，实控人投案自首产品期限：1~36月
产品类型：小额债权产品
产品预期收益：6~11.5%
平台情况：P2P业内百亿级平台团贷网实控人唐*、张林3月28日主动向公安局投案，目前警方已经对团贷网涉嫌非法吸收公众存款案立案侦查。团贷网作为业内知名的平台，已经完成了三轮融资供给6.75亿元，其中B轮由九鼎投资领头，巨人投资跟投。目前整个平台待偿还金额为亿元，出借人数22.2万人。目前冻结资金31.1亿元，房产35套，飞机1架，涉案车辆40辆，案件正处于侦办、追赃挽损中。
风险指北：
（1）实控人背景：公司实控人唐*曾入选年福布斯中国“30位30岁以下精英”榜单，名下还有一家上市公司派生科技。万拍下史玉柱午餐，万拍下支付宝开屏广告。
（2）涉及上市公司：派生科技。原名鸿特科技，是A股著名的庄股，累计涨幅超过30倍，与团贷网为同一实控人唐*，此前唐*试图质押上市公司股份给中融信托，不过由于流程未完，项目还未成立。3月28日团贷网被查后，派生科技紧急停盘；3月31日，董事长张林和董事唐*辞职；4月1日，股票复盘，开始连续跌停，跌幅超过50%，股价依旧承压。
（3）追偿可能：赔付比例不定，主要还是看平台资产剩余。类似这种问题平台的宣判中，根据第三方数据统计，12家问题平台中，仅有5家有具体的赔付方案，其中网赢天下、东方创投、中宝投资、优易网赔付比例在40%上，网赢天下的赔付比例达到60%，铜都贷的赔付比例最低，仅为12.3%。根据唐*本人试图质押股份的行为判断，团贷网极有可能资不抵债。从时间上来看，平台从出现问题到最终宣判，需要一到两年的时间。根据第三方数据，已宣判的问题平台处理时间来看，盛融在线的审判用时最长，为31个月；用时最短的为汇瑞财富和昌晟易贷，审判用时均为6个月；平均审判时间、众数审判时间均为16个月。不过年爆雷的e租宝，到现在都还没有结束追赃。因此像团贷网这种大平台的处理，时间可能会比其他的要长很多。
（4）爆雷原因：实际上团贷网的风险早有预兆，去年8月网贷天眼就突然将团贷网排名由第9降为23。目前还未有更详细的情况说明，但市场上一直流传团贷死于现金贷的说法。上一轮P2P爆雷潮中幸存下来的很多平台都是通过短期高利率的现金贷补上了坏账。但是现金贷这种产品，主要针对低收入、低学历、在传统银行没有信用数据的年轻群体，往往“3秒完成借款”、“凭身份证1分钟申请”，风控体系极为薄弱，更像是平台之间击鼓传花的游戏。一旦开始，大部分借款人只能通过不停借款的方式来偿还上一笔欠款。只要这个轮回不停，整个现金贷链条就还运营的下去。但是当现金贷的期限越来越短，利率越来越高，这批借款最终都会变成违约。因此从现金贷到高炮（元借款，到手元，7天后还款元），再到55超级高炮（元借款，到手元，5天后还款元），实际的目的都是为了使借款人能及时还上钱，然后债务就会转手到下一个接盘的平台手中，直到鼓声停的那一刻。对于平台来说，只要不是最后一个接盘侠，净利润可以做到月均40%甚至更高，很多平台的客服甚至会给借款人推荐别的借款，好将这朵花传递到下一个平台手中。团贷网就是那个最后的接盘侠，但是接盘侠又不止团贷网一个，尤其是在团贷网爆雷后，势必引起一波赎回潮，击鼓传花到了现在，鼓声渐停，还在场上的人应该想想如何退场了。
（5）目前有多方利用此事件牟利。很多公众平台、第三方财富管理公司通过在